徐嘉奇：研究员 ♓，2022年加入广发证券发展研究中心。澳门太阳集团游戏正规ag捕鱼王平台官网
wind数据显示，截止2022年12月4日，今年以来公 ✋募基金已发行以及正在发行的产品只数达到1308只，相比2021年回落了31%；发行规模也同步下了一个台阶，今年以来基金发 ♊行规模接近1.34万亿份，尽管已经连续第四年突破万亿大关，不 ⏱过相比2021年依旧下降了55%；年内基金平均发行份额10.22亿份，相比2021年减少35%。
去年底22年a股盈利收缩已是市场共识 ♋，关键是估值的方向怎么走？我们基于估值19-20年连续扩张的 ❤背景，判断21-22年估值将连续挤压。19-20年连续两年估值扩张后 ☸，a股21年估值收缩 ♊仅14%左右，历史经验看收缩幅度不够 ♑。估值有三个决定因素（无风险利率、盈利预期、风险偏好），截止22年11月30日，22年a股估值继续向下挤压17% ♓。
22年2月我们发布报告《地 ⏩产链稳增长 ➧，22年如何布局？》 ⏪，首推地产股，其次假设本轮地产 ⛷产业链的供需梗阻疏通 ♌，给出了从地产股、到地产to-c、到地产to-b、到投资链的观察信号。本轮来看，由 ⛲于地产稳增长的预期存在反复，供需梗阻疏导始终不畅，因此与历史 ♈四轮稳增长周期的强贝塔表现不同 ✨，本轮地产股表现波折、地产链分 ⚽化较大。
② 中游制造业库存周期滞后于销售周期较明显，1-2个季 ➢度之间；
美国薪资水平将在22q4-23q1得 ✋到缓和。领先工资增长约一年的 ♊职位空缺率在2022年3月触顶 ♑，22年8月职位空缺率大幅下降 0.5 %至6.3%。此外，鲍威尔在美东时间11月30日的 ♌讲话上表示 ♏，货币政策有滞后性，但是已经看到了劳动力需求和工资 ⛴增长放缓的迹象。
打破常规的勇气、高效有力的运作，使富士康看到了河南省、 ➣郑州市真诚合作的诚意和决心，也感受到了中原人想干大事、能干大 ⛪事的实力和能力。
在郑州航空港实验区，从“一颗苹果”到“百果满园”的故事 ♑广为流传。
在国产化率方面：（1）我国半导体设备的国产化率有所提高 ♊，但核心设 ➡备及晶圆制造材料国产化率仍有待提升；（2）医疗设备中呼吸类设 ☽备、dsa的国产化率相对较低；（3）部分企业具备高档五轴联控 ♿数控机床自主研发技术及量产能力 ♈，部分企业由于数控系统和关键部 ♋件依赖进口 ❍，量产能力较弱。
展望23年 ♌，一鲸落，万物生。
报告摘要
本报记者 野田惠 【编辑:卢水胡 】